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ENEMIGOS DEL PIB
El enemigo persiste. En noviembre, México registró la tasa más alta de inflación con 7.4% anual. Esta cifra no era vista desde enero de 2001.
Los pronósticos de los analistas es que concluirá el 2021 en el orden de 7.2% anual.
Dos fuerzas empujan al alza del Índice de Precios al Consumidor: la oferta y la demanda tanto en México como a nivel internacional.
En EUA, la tasa de inflación alcanzó un nivel de 6.2%: la más alta en los últimos 30 años. Esto ha obligado al Banco de México a elevar, por cuarta vez en noviembre pasado, la tasa de interés objetivo a 5%, para desacelerar la demanda y el índice de precios.
Sin embargo, el alza en la tasa de interés provoca también un desincentivo a la inversión que, aunado a la política pública interna, empeora las expectativas del Producto Interno Bruto.
Análisis detallado
PIB
En noviembre, las expectativas sobre la tasa de crecimiento del PIB de México disminuyeron por segundo mes consecutivo, ubicándose ahora en 5.65%. Para el 2022 ocurrió lo mismo, los analistas del sector privado bajaron la tasa a 2.79%.
El Banco de México, según su reporte del tercer trimestre, también disminuyó sus pronósticos para el PIB 2021 de 6.2% que preveía en el informe anterior a 5.4%. Sin embargo, para el 2022 lo aumentó de 3 a 3.2%.
Advierte que ante el contexto actual donde prevalecen disrupciones en las cadenas globales de suministro e incertidumbre respecto a la evolución de la pandemia y sus efectos en la actividad económica, consideran que el balance de riesgos para el crecimiento enfrenta un sesgo a la baja.
INFLACIÓN
De acuerdo a los analistas del sector privado, la tasa de inflación podría concluir este 2021 en 7.2% y para 2022 finalizar el año en una tasa de 4.12%.
El Banco de México advierte que los riesgos a los que está sujeta la tasa de inflación a seguir en aumento son: presiones inflacionarias externas relacionadas con materias primas incluyendo los energéticos, de insumos en general o de costos de transporte, así como por problemas logísticos en las cadenas globales de producción o una reorganización geográfica de estas con costos de ajuste.
Presiones de costos por disrupciones en las cadenas de suministro o por mayores costos asociados a las condiciones de contratación o salarios, que pudieran traspasarse a los precios al consumidor.
PIB NL
La economía de Nuevo León en 2020 padeció una caída mayor (-8.4%) que la del promedio nacional. Siendo esta la peor en su historia registrada desde 1982.
Las actividades secundarias –industriales- fueron las que registraron la peor disminución de -11.3% anual.
Nuevo León en 2020, pese a la baja en el valor de su Producto Interno Bruto, fue la tercera economía más grande del país, solo superada por la de la Ciudad de México y el Estado de México. Contribuyó con el 8% del total del país.
Las actividades secundarias –manufactura, construcción, entre otras- de Nuevo León son las que más contribuyeron al PIB de este sector, con 10.8% del total.
Para este 2021 las expectativas son que Nuevo León podría alcanzar una tasa superior al promedio nacional, debido a la alta correlación que tiene con la manufactura de EUA, por eso la baja que tuvo en 2020 fue peor al PIB del país.
EXPORTACIONES
En octubre, las exportaciones manufactureras, que representan un 92% del total, disminuyeron -1.3% mensualmente y -0.7% anualmente, luego de 7 meses de tasas positivas.
Los problemas en la cadena de suministros, provocado por la escasez de insumos, ha deteriorado los resultados de la manufactura, sobre todo la automotriz tanto en México como en EUA.
De acuerdo al Institute for Supply Management, en noviembre la producción manufacturera de EUA creció respecto al mes anterior y ligeramente respecto al pronóstico, el índice permanece por encima de los 60 puntos. Lo que podría revertir la tendencia de las exportaciones mexicanas.
Las exportaciones en este 2021 y en los últimos 30 años han significado la variable más dinámica en la ecuación del PIB.
CONSUMO
Otro de los factores que podrían contribuir al PIB mexicano es el consumo interno. Sin embargo, a partir de mayo pasado ha tenido un debilitamiento, causado principalmente por el aumento en la tasa de inflación y el alza en la tasa de interés.
En septiembre, el consumo interno privado registró una variación positiva mensual de 0.9%.
La expectativa es que en este último cuarto del año el consumo interno repunte y amortigüe la baja que ha tenido el sector exportador.
INVERSIÓN
La variable que mayor impacto podría tener en la tasa del PIB de corto, mediano y largo plazo: la inversión sigue muy débil en México.
En septiembre pasado, el índice de inversión fija bruta registró de nueva cuenta una baja mensual y continúa su valor por debajo del que había en enero de 2020.
El Índice de Construcción y el de Inversión Fija Bruta en Maquinaria disminuyeron, siendo el primero el que tuvo la peor baja.
El Índice de Inversión Fija no repunta debido en gran parte a la falta de certidumbre que el gobierno federal está provocando. Esto sumado a las condiciones de mercado como el aumento en tasa de interés, entre otros.
BAJO LA LUPA
De acuerdo a los analistas del sector privado consultados por el Banco de México en noviembre, prevén los siguientes resultados en materia económica:
Tasa de Inflación
Ene 3.5%
Feb 3.8%
Mar 4.7%
Abr 6.1%
May 5.9%
Jun 5.9%
Jul 5.8%
Ago 5.6%
Sep 6.0%
Oct 6.2%
Nov 7.4%
Fuente: INEGI
Expectativa de Inflación (cierre 2021)
Ene 3.65%
Feb 3.88%
Mar 4.17%
Abr 4.58%
May 5.02%
Jun 5.58%
Jul 5.94%
Ago 6.06%
Sep 6.26%
Oct 6.60%
Nov 7.2%
Fuente: Banxico
Expectativa de PIB 2021
Ene 3.74%
Feb 3.89%
Mar 4.53%
Abr 4.76%
May 5.16%
Jun 5.80%
Jul 6.06%
Ago 5.99%
Sep 6.15%
Oct 6.0%
Nov 5.65%
Fuente: Banxico
Expectativa de Tasa Interés Cetes 28 (Cierre 2021)
Ene 3.83%
Feb 3.79%
Mar 3.99%
Abr 4.05%
May 4.20%
Jun 4.73%
Jul 4.94%
Ago 5.04%
Sep 5.12%
Oct 5.30%
Nov 5.32%
Fuente: Banxico
Expectativa de Tipo de Cambio (cierre 2021)
Ene $20.18
Feb $20.32
Mar $20.66
Abr $20.50
May $20.49
Jun $20.25
Jul $20.29
Ago $20.28
Sep $20.22
Oct $20.38
Nov $20.89
Fuente: Banxico
