Comentario de Eduardo Arroyo Panorama Económico Panoramas septiembre 12, 2024

Foto: cachorro.loopez

General

SUBEN RIESGOS PARA LA ECONOMÍA

La aprobación de la Reforma Judicial en la Cámara de Diputados aumentó los riesgos en materia económica para México.

Que aunados a los que llegan del exterior, como son los efectos de la decisión del Banco Central de Japón, de aumentar su tasa de interés, y de la Reserva Federal de EUA, crean expectativas poco halagüeñas para la economía mexicana.

Desde este 2024 el desempeño económico de México está desacelerándose, las exportaciones manufactureras salen de nuevo al rescate económico. Porque la inversión fija bruta está en sus peores niveles, no vistos desde el 2021, y el consumo privado estancado.

Si el Senado aprueba la Reforma Judicial, la confianza del sector empresarial y los inversionistas financieros mermará. Por lo que el patrón registrado en el actual sexenio, podría no solo repetirse, sino empeorar en materia de inversión en la siguiente administración federal. La certidumbre jurídica es crucial para que la inversión fluya en cualquier país, sin esta, la economía está condenada a un desempeño mediocre, en el mejor de los escenarios.

Análisis detallado

INFLACIÓN

La tasa de inflación da un respiro a las familias mexicanas, en agosto el índice de precios al consumidor registró una taza de 4.99% anual, luego del alza del mes anterior.

El alivio provino del rubro de alimentos y bebidas, el cual luego de 4 meses de alzas consecutivas retrocedió su subíndice a un nivel de 5.85% anual. Y el de vivienda (costo, uso de vivienda, electricidad, gas doméstico, servicios, mantenimiento, entre otros) el cual retrocedió a un nivel de 4.87% anual.

Por el contrario, el que persiste en aumentos es el subíndice de otros servicios – que incluye la variación de precios de los restaurantes, bares, cafeterías, servicios profesionales, servicios funerarios, entre otros-, el cual por 3er mes consecutivo subió a 6.94%, siento este el rubro con mayor incremento. Banco de México, en su informe trimestral, modifica también a la alza las tasas de inflación estimadas para el resto del 2024:

Considera que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico sigue sesgado al alza.

“(Una) persistencia de la inflación subyacente ante la magnitud, alcance y duración de los choques que se han enfrentado; que la moneda nacional muestre una mayor depreciación” – añade.

Los analistas del sector privado volvieron a aumentar la tasa de inflación estimada para el cierre de este año, a 4.69%, por encima de la tasa que espera Banco de México.

INVERSIÓN

La variable de mayor valor en la ecuación del PIB: la inversión fija bruta, continúa estancada, y podría empeorar.

Su índice registró en junio una caída mensual de -1%, y apenas un alza de 0.7% anual. Es la peor tasa anual no vista desde noviembre de 2021.

El subíndice de inversión en construcción –residencial y no residencial- cayó -3.2% mensual y -0.9% anual. El de maquinaria y equipo, aunque fue positivo, con tasas de 1.6% y 2.8%, respectivamente, insuficiente para compensar la caída en la construcción.

Lo peor podría por venir en esta materia, la aprobación de la Reforma Judicial en México detendrá las inversiones nacionales y extranjeras. El clima de inseguridad jurídica prevalecerá quizá en todo el próximo sexenio federal. Sin inversión no hay crecimiento económico sostenido.

EXPORTACIONES

Las exportaciones manufactureras vuelven a salvar la economía mexicana. El dinamismo de la economía de EUA, la cual creció por encima de lo pronosticado en el 2do trimestre del año, el valor del PIB aumentó 3% anual y no 1.9%, vuelven a sostener al PIB mexicano.

Las exportaciones manufactureras arrancaron el 3er trimestre del año muy dinámicas, al registrar en julio el mejor desempeño en el año y crecer 13.7% mensual y 15.9% anual.

Las exportaciones automotrices lo hicieron a una tasa de 9.6% mensual y de 7% anual. Por tipo de bien, las exportaciones de bienes de capital fueron las que mayor repunte alcanzaron, de 21.5% mensual y 24.7% anual.

PIB MÉXICO

El Banco de México en su reciente informe trimestral disminuyó a 1.5% la tasa de crecimiento estimado para este 2024, y a 1.2% para el 2025.

Advierte que los riesgos para el crecimiento de la actividad económica mexicana se encuentran sesgados a la baja este 2024, esto lo informó previo a la aprobación de la Reforma Judicial. Detalló que el PIB mexicano podría crecer por debajo de lo estimado si el crecimiento de la economía de EUA es menor a lo esperado; si los diversos procesos electorales a nivel global elevan la incertidumbre; si el gasto público dé un menor impulso que el anticipado; Si se materialicen condiciones financieras más astringentes a lo esperado y/o episodios de volatilidad en los mercados financieros internacionales, y que fenómenos meteorológicos tales como temperaturas extremas, ciclones o sequías impacten adversamente la actividad económica nacional, añade el informe.

Los analistas del sector privado, consultados en agosto por Banco de México, también bajaron por 6to mes consecutivo sus pronósticos del PIB 2024 y 2025, los ubican en 1.57% y 1.48%, respectivamente.

Por su parte, la encuesta de Citibanamex ubica las tasas del PIB en 1.5% para este año, y en 1.4% para el próximo. Aunque la institución financiera estima que el PIB mexicano solo crecerá 1.3% este 2024 y 0.8% en 2025.

CONSUMO

El consumo privado, una de las variables importantes en la ecuación del PIB, sigue mostrando cautela. La situación política de México, aunado al elevado costo del crédito, no abona a la confianza de los consumidores, quienes prefieren moderar sus compras.

En junio, por 5to mes consecutivo, desaceleró su tasa de crecimiento anual, al ubicarla en 2.5%. Respecto al mes anterior, apenas fue positiva en 0.1%, tras 2 meses de caída mensuales.

El consumo de productos importados también tuvo en el 6to mes del año la peor tasa anual en lo que va del año, de apenas 10.1%, y cayó -1.2% respecto a mayo.