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ECONOMÍA DESACELERA

La economía mexicana continuó en enero en desaceleración. La actividad productiva registró por cuarto mes consecutivo una menor tasa de crecimiento anual, la más baja desde noviembre de 2021.

Por lo que en marzo las expectativas de crecimiento del PIB las han reducido ligeramente, no solo para este 2024 sino también para el 2025.

Banco de México decidió reducir la tasa de interés objetivo, en 25 puntos base. El Fondo Monetario Internacional advierte que es necesario la disminución de las tasas para combatir los efectos negativos que ha tenido en el crecimiento de los países.

Aunque organismos internacionales señalan que el balance de riesgos para la economía internacional está equilibrado, hay incertidumbre política y conflictos geopolíticos latentes que causan riesgos.

En México, el periodo electoral sin duda provoca cautela en la inversión del sector privado, lo que perjudica el potencial de crecimiento interno. Por otro lado, la inversión pública este año, muy probablemente, será inferior a la del 2023.

De ahí que la tasa de crecimiento económico para México, este 2024, podría ser inferior al 2%. Y no se diga para el 2025, periodo en el que el Gobierno federal advirtió desde este mes una reducción de casi $1 billón en el gasto público.  

 Análisis detallado

INFLACIÓN

La tasa de inflación en marzo fue de 4.42% anual, ligeramente superior a la del mes anterior. Impulsada por los rubros de transporte –transporte público- y vivienda –costo uso de vivienda-.

 

Para los analistas del sector privado, la tasa de inflación al final del año podría ser de 4.1%. Luego de 2 meses de alzas consecutivas en sus pronósticos de esta variable, la modifican a la baja.

Muy probablemente, motivados por una desaceleración en el consumo, lo que significa menor presión a la demanda de bienes y servicios.  

INVERSIÓN

La inversión fija bruta también desaceleró al inicio de año, el índice apenas pudo registrar una tasa mensual, de 0.1%, y de 13.8% comparado con enero de 2023.

A diferencia del 2023, este rubro podría recuperar su ritmo solo en este primer semestre del año, y estancarse en el resto del año. Esto a causa de que es el último año de la actual administración federal, y el inicio del siguiente.  

 

Como ocurre cada periodo electoral federal, la inversión privada muestra cautela, y detiene sus proyectos. Sin embargo, de hacerse realidad el nearshoring este indicador podría sorprender este año. 

En enero, la inversión en construcción residencial registró tasas anual y mensual positivas, lo que genera una buena expectativa, y abonó a que el rubro de construcción total en el país también alcanzara tasas positivas.

Por su parte, la inversión en maquinaria y equipo disminuyó -1.3% mensual, sin embargo, el rubro de equipo de transporte importado tuvo un aumento de 16.5% mensual y de 51.7% anual.

EXPORTACIONES

Las exportaciones manufactureras consiguieron en febrero revertir la tendencia mensual de los 3 meses previos, al crecer su valor en un 23.2% mensual y en un 13.3% anual.

La mejora en las exportaciones de la manufactura, que representan un 90% de las totales del país, podría deberse al impulso de su homóloga de EUA, la cual en marzo alcanzó un índice de producción de 50 puntos, salió luego de 17 meses del área de contracción.

Por su parte, las exportaciones automotrices registraron también un aumento mensual y anual importante en el segundo mes del año, de 30.8% mensual y de 26.9% anual.

PIB MÉXICO

El Indicador Global de la Actividad Económica en enero presentó una caída mensual de -0.6%, y apenas una tasa de crecimiento de 1.1% anual. Es la peor tasa anual, no vista desde noviembre de 2021.

Una de las actividades productivas con peor desempeño, y mayor peso en la economía nacional, fue la manufactura. Registró el peor índice desde junio 2022, provocado por la situación que presenta su homóloga de EUA, principalmente.

De ahí que los analistas del sector privado, consultados por el Banco de México en marzo, manifestaron una baja luego de 7 meses consecutivos de subidas continuas en la tasa estimada del PIB 2024. Ubican ahora la tasa en 2.36%.

Y por tercer mes consecutivo redujeron también la tasa de crecimiento de la economía mexicana para 2025, la sitúan en 1.92%.

En marzo, las tasas de crecimiento esperado del PIB por trimestre, según los analistas del sector privado, son que para en el primer trimestre la actividad económica haya repuntado en febrero y marzo, y sobre todo lo haga en este segundo cuarto del año.

Por su parte, los analistas encuestados por Citibanamex aunque movieron la mayoría de los indicadores económicos, respecto de su última encuesta, las tasas del PIB tanto para 2024 como para el 2025 permanecieron sin cambio.    

Banco Base es una de las instituciones financieras que recién anunció el peor cambio sus pronósticos del PIB 2024, al disminuir la tasa de 2.5% a 1.6%.

Advierte que la apreciación del peso, que quita poder adquisitivo a las remesas y resta competitividad a las exportaciones; un alto crecimiento en cartera vencida en créditos al consumo que limita a los individuos a tomar más crédito, y un menor impulso del consumo de bienes en EUA, podrían frenar el crecimiento en México.

CONSUMO

El consumo privado presentó en enero una caída mensual, muy probablemente derivado de la prudencia, ante el periodo electoral que tiene el país, y por efecto del alto costo financiero que presentaron las familias.

El índice del consumo presentó una baja de -0.6% mensual, pero un aumento de 1.9% anual. Los bienes importados mantuvieron tasas de 0.4% mensual y de 14.3% anual, esto derivado todavía de la baja paridad cambiaria que registra el país.   

BAJO LA LUPA

De acuerdo con los analistas del sector privado, consultados por el Banco de México en marzo, prevén los siguientes resultados en materia económica: