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VUELVE LA INCERTIDUMBRE MUNDIAL
El desempeño de la economía mexicana en el primer trimestre del año sorprendió, al crecer por encima de lo esperado.
Las expectativas de los analistas quedaron por debajo de lo observado en los primeros 3 meses del año. El Producto Interno Bruto de México, según la estimación oportuna de INEGI, mantuvo el dinamismo del trimestre anterior.
Esto ha ocasionado una modificación en las expectativas de crecimiento de la economía mexicana, de parte de las corredurías internacionales y analistas nacionales para este 2023.
Barclays prevé que el PIB de México pueda alcanzar este año una tasa de crecimiento de 2%. Goldman Sachs anticipa que podría ser de hasta 2.2%.
Por su parte, el consenso de la encuesta de Citibanamex es también de un aumento en la tasa de crecimiento proyectada para la economía mexicana para este año a 1.9%, desde 1.6% hace una quincena.
Análisis detallado
INFLACIÓN
En abril, por tercer mes consecutivo la tasa de inflación disminuyó a 6.25% anual, es la tasa más baja desde octubre de 2021.
Por su parte, la tasa de inflación subyacente –la que elimina los precios de los bienes y servicios de alta volatilidad- también fue menor al ubicarse en 7.67% anual.
El subíndice de precios del rubro de alimentos, bebidas y tabaco aunque por tercer mes consecutivo cedió, aún persiste en niveles de 2 dígitos, 10.05% anual. Como también ocurrió con el de otros servicios, 10.94%.
La tasa de inflación está lejos aún de la objetivo de Banco de México, de 3%, sin embargo, las expectativas por segundo mes consecutivo van a la baja. Los analistas, consultados por Banco de México en abril, prevén que la tasa de inflación al final del 2023 sea de 5.11%.
INVERSIÓN
La inversión fija bruta está recobrando fuerza en México, el índice sigue ascendiendo. En febrero aumentó 12.4% anual, y 1.9% mensual.
El valor que alcanzó en febrero fue el más alto no visto en ningún mes desde febrero de 2019.
El subíndice de inversión fija bruta de la construcción creció 9% anual, y 0.6% mensual. Por su parte, el subíndice de inversión en maquinaria y equipo registró un aumento de 16.5% anual, y 2.9% mensual.
Todo indica que el nearshoring está empujando la inversión en México.
EXPORTACIONES
Las exportaciones manufactureras en marzo consiguieron un repunte de 19.8% mensual, y 5.3% anual.
Esto a pesar de que, en marzo, el índice de la producción manufacturera de EUA disminuyó respecto al mes anterior al ubicare en 46.3 puntos –área de contracción-. En abril, este índice consiguió un aumento mensual y superar ligeramente las expectativas.
Las exportaciones automotrices tuvieron un mejor desempeño que el resto, en marzo lograron un repunte mensual de 25.2%, y en comparación con el mismo periodo de 2022 crecieron 15.6%.
La normalización en las cadenas productivas y el suministro de insumos, parece estar teniendo efecto en esta industria.
PIB MÉXICO
En el primer trimestre del año la economía mexicana creció 3.8% anual, según la estimación oportuna de INEGI, y 1.1% respecto al periodo anterior.
Esas tasas superaron las expectativas de los analistas, que hasta marzo pasado eran de 0.34% trimestral y 2.75% anual.
El dinamismo de la economía mexicana provino principalmente de las actividades terciarias, del comercio y los servicios. Estas actividades registraron en el primer cuarto del año una tasa de crecimiento de 4.3% anual.
Lo que ha modificado las expectativas de los analistas del sector privado, consultados por Banco de México, quienes en abril ubicaron la tasa de crecimiento del PIB 2023 en 1.68%.
Los analistas estiman que en el segundo trimestre la tasa de crecimiento del PIB sea también positiva, en términos trimestrales. Sin embargo, advierten que la economía podría desacelerar su tasa desempeño y caer en la 2da mitad del año.
Las corredurías internacionales atribuyen al nearshoring el repunte de la economía mexicana.
CONSUMO
Una variable que toma cada vez más relevancia en la ecuación del PIB es el consumo, la cual aunque en febrero tuvo una baja mensual de -0.4% en términos anuales creció 3.5%.
El consumo de bienes y servicios nacionales tuvo un aumento de 0.1% mensual y de 3.3% anual, por su parte el de bienes importados en el segundo mes del año tuvo un dinamismo de 5.5% anual, pero cayó -5.9% mensual.
Sin embargo, la cautela parece apoderarse nuevamente de los consumidores, en abril por segundo mes consecutivo disminuyeron en términos mensuales su índice de confianza, aunque es superior al del mismo mes de 2022.
La alta generación de empleo, aumentos salariales por encima de inflación y las remesas han impulsado el consumo, pese a los altos precios y tasas de interés.
BAJO LA LUPA
De acuerdo a los analistas del sector privado, consultados por Banco de México en marzo, prevén los siguientes resultados en materia económica:
Tasa de inflación
Dic 22 7.8%
Ene 23 7.9%
Feb 23 7.6%
Mar 23 6.85%
Abr 23 6.25%
Fuente: INEGI.
Expectativa de Inflación (cierre 2023)
Dic 22 4.99%
Ene 23 5.19%
Feb 23 5.34%
Mar 23 5.26%
Abr 23 5.11%
Fuente: Banxico.
Expectativa de PIB 2023
Dic 22 0.92%
Ene 23 1%
Feb 23 1.16%
Mar 23 1.43%
Abr 23 1.68%
Fuente: Banxico.
Expectativa de Tasa interés Cetes 28 (Cierre 2023)
Dic 22 9.99%
Ene 23 10.23%
Feb 23 11.12%
Mar 23 11.32%
Abr 23 11.21%
Fuente: Banxico.
Expectativa de Tipo de Cambio (cierre 2023)
Dic 22 $20.63
Ene 23 $20.11
Feb 23 $19.73
Mar 23 $19.40
Abr 23 $19.16
Fuente: Banxico.
