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EMPEORAN PRONÓSTICOS
La persistente alta tasa de inflación en México y en el mundo, el conflicto de Rusia contra Ucrania y las olas de COVID-19, están perjudicando las expectativas de crecimiento económico.
En México, los analistas económicos y el propio Gobierno federal han rebajado la tasa de crecimiento del PIB 2022, a niveles de 1.2%.
Lo mismo está ocurriendo en economías como la de EUA, donde la Reserva Federal modificó a la baja la tasa esperada de 4 a 2.8%.
El aumento en los precios ha obligado a los Bancos Centrales de casi todos los países a elevar las tasas de interés, lo que provoca un deterioro en el consumo, la inversión, y por lo tanto, en el crecimiento económico.
El Banco de México en su última junta de Gobierno aumentó en 50 puntos base la tasa de interés objetivo –de la cual derivan el resto de las tasas de interés-.
Análisis detallado
PIB
De acuerdo al documento Pre Criterios 2023 presentado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público al Congreso de la Unión sobre las perspectivas económicas y de finanzas públicas para el cierre de 2022 y el ejercicio fiscal 2023, el Gobierno federal redujo la tasa de PIB estimada para este año a 3.4%.
Es el pronóstico más optimista. Por el contrario, instituciones como BBVA y Banamex advierten que la economía mexicana podría alcanzar tasas de crecimiento de apenas 1.2 y 1.3%, respectivamente.
Las expectativas de los analistas del sector privado, consultados por el Banco de México en marzo, siguen empeorando al disminuir a 1.76% la tasa esperada del PIB para este año.
La modificación a la baja coincide con la rebaja que hicieron para la economía de EUA.
A diferencia de la Reserva Federal que ante las presiones inflacionarias aumentó a 0.25% la tasa de interés, luego de poco más de 3 años de no hacerlo, y advirtió que la economía de EUA podría crecer solo 2.8% este 2022.
INFLACIÓN
El aumento en el índice de precios al consumidor persiste, en marzo la tasa de inflación fue de 7.45% anual.
La presión alcista de los precios provino del subíndice de alimentos, bebidas y tabaco que en marzo registró un aumento de 12.10%, seguido por el de muebles, aparatos y accesorios domésticos, 7.54%.
Los analistas del sector privado, continúan subiendo sus pronósticos. Advierten que la tasa de inflación al final del año será 5.86%.
El aumento en precios es un mal que aqueja internacionalmente, la economía de EUA continúa padeciendo altas tasas de inflación.
EXPORTACIONES
Las exportaciones manufactureras, que representaron en febrero el 87% de las totales de México, consiguieron un nivel nunca antes visto: 42,865 millones de dólares mensuales.
Luego de la baja de enero, las ventas manufactureras al exterior lograron un repunte mensual de 16.7% y de 27.3% anual. Las exportaciones son la variable más dinámica en la ecuación del PIB, son vitales para sostener a la economía.
El aumento en las exportaciones manufactureras coincide con un alza en el índice de producción manufacturero de EUA.
En febrero ese índice fue superior no solo al del mes anterior sino que superó las expectativas. Y aunque en marzo, ha vuelto a tener una ligera disminución mensual y ser inferior al pronóstico, sigue ubicándose en área expansiva superior a los 50 puntos.
CONSUMO
Otra variable del PIB es el consumo. En enero a pesar de la 4.ª ola de COVID-19, el consumo interno logró una tasa positiva mensual de 0.3%, y en comparación con la del mismo mes de 2021 fue superior en 7.3%.
El índice de consumo privado por fin alcanzó el valor que tenía en febrero de 2020. Esto a pesar del alto índice de contagios que hubo en el primer mes de 2022.
El aumento persistente en los precios y en la tasa de interés objetivo provocará probablemente que el consumo no sea tan dinámico este año.
Como está ocurriendo en la venta de automóviles por ejemplo, la cual continúa por debajo de los niveles previos a la pandemia.
INVERSIÓN
La inversión fija bruta es la variable que podría tener mayor impacto en el PIB, tanto en el corto, como mediano y largo plazo.
Pero, lo que ha padecido esta variable es una debilidad tremenda desde que inició la actual administración federal.
En enero, sorprendió para bien el valor de su índice, al crecer 2.2% mensual y 8.4% anual, retomando el valor que tuvo desde enero de 2020, previo a la pandemia.
La inversión en construcción no residencial tuvo el mejor desempeño al crecer 14% mensual y 23.9% anual. Desde agosto del 2019 su índice no había alcanzado este valor.
BAJO LA LUPA
De acuerdo a los analistas del sector privado, consultados por el Banco de México en febrero, prevén los siguientes resultados en materia económica:
Tasa de Inflación
Dic 21 7.6%
Ene 22 7.13%
Feb 22 7.27%
Mar 22 7.45%
Fuente: INEGI.
Expectativa de Inflación (cierre 2022)
Dic 21 4.22%
Ene 22 4.42%
Feb 22 4.78%
Mar 22 5.86%
Fuente: Banxico.
Expectativa de PIB 2022
Dic 21 2.79%
Ene 22 2.27%
Feb 22 2.04%
Mar 22 1.76%
Fuente: Banxico.
Expectativa de Tasa Interés Cetes 28 (Cierre 2022)
Dic 21 6.15%
Ene 22 6.73%
Feb 22 7.23%
Mar 22 8.03%
Fuente: Banxico.
Expectativa de Tipo de Cambio (cierre 2022)
Dic 21 $21.51
Ene 22 $21.30
Feb 22 $21.25
Mar 22 $21.20
Fuente: Banxico.
