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Panorama Económico de Coparmex - Enero 2022

General

DESACELERARÁ EL RITMO

La economía mexicana del 2021 tiene probabilidades de apenas alcanzar una tasa de crecimiento de 5.60%, insuficiente para recuperar todo lo perdido en el 2020.

Y para este año, la tasa estimada que podría alcanzar el Producto Interno Bruto de México es apenas de 2.79%.

El ritmo de la recuperación económica desacelera en este 2022 y el dinamismo que logre alcanzar estará supeditado a las exportaciones manufactureras, justo como ocurrió el año pasado.

Por fortuna, esto favorece en mayor grado a la economía de Nuevo León. El Gobierno del Estado prevé que este 2022 el PIB estatal consiga una tasa de crecimiento de 4%.


Análisis detallado

INFLACIÓN Y PIB

El 2021 concluyó con una tasa de inflación de 7.36% anual, la más alta desde enero de 2001, derivada de la escasez y aumentos en precios de los insumos que causaron las disrupciones en las cadenas de suministro en México y a nivel internacional.

Fuente: INEGI

El rubro de alimentos, bebidas y tabaco fue el grupo de bienes y servicios con mayor aumento de precios al cierre del 2021, con 10.68%; seguida por el rubro de transporte –el cual incluye a las gasolinas- con un aumento de 9.89% anual.

Para el 2022, los analistas del sector privado consultados por el Banco de México en diciembre, estiman que el Índice de Precios al Consumidor concluya este año con un alza de 4.22%.

Fuente: Banxico

El Fondo Monetario Internacional en el reporte de octubre pasado, advertía que la tasa de inflación llegaría a un nivel máximo a finales de 2021. Y también pronosticó que volverá al nivel registrado antes de la pandemia a mediados de 2022 en la mayoría de las economías.

“Una comunicación clara, combinada con políticas fiscales y monetarias adecuadas, puede ayudar a evitar que las “amenazas de inflación” desestabilicen las expectativas de inflación”.

Fondo Monetario Internacional

Respecto al PIB, las expectativas para el 2022 por parte de los organismos internacionales son optimistas, esto por la fecha en las que fueron publicadas (desde octubre pasado).  

*Expectativas manifiestas en III trimestre.
Fuente: SHCP.

Sin embargo, para instituciones financieras como Citibanamex, México podría este año registrar apenas una tasa de crecimiento económico de 1.90%.

Para los analistas del sector privado, el PIB mexicano podría alcanzar una tasa de crecimiento de 2.79%.

Fuente: Banxico

Definitivamente, la 4.ª ola de COVID-19 volverá a incidir negativamente en la recuperación económica por la disminución en los aforos de las actividades productivas y por la ausencia de clientes en los negocios.

Para el primer trimestre del año, los analistas estiman que el PIB registre una tasa de 3.32% anual y de 0.86%, respecto al trimestre anterior.

Fuente: Banxico

Alcanzar esas tasas estará en función de la rapidez con la que se pueda disminuir el número de contagios porque en esa medida, las familias volverán a los negocios.

Mientras tanto, será el sector manufacturero de exportación el que sostendrá al empleo y la recuperación económica de nuestro país.

Para EUA los pronósticos son que su economía pueda conseguir este 2022 una tasa de crecimiento del PIB de 3.94%, lo cual es muy positivo para México.

Fuente: Banxico

EXPORTACIONES

Por fortuna, en noviembre pasado las exportaciones manufactureras –que representan un 90% del total- registraron un repunte mensual y anual, de 7.3 y 11.6%, respectivamente.

Fuente: INEGI

Luego de que en octubre cayeran ligeramente, en noviembre lograron recuperarse. Esto por el alza que tuvo la manufactura de Estados Unidos.

Sin embargo, en diciembre podríamos esperar que las exportaciones mexicanas de la manufactura nuevamente hayan caído, debido a la baja que tuvo la producción del país vecino. Además de resultar inferior a la pronosticada.

Esa caída fue junto con la de febrero la peor en el año, al ubicarse el índice en 57.8 puntos. La buena noticia es que sigue en área expansiva.

CONSUMO

Otra variable importante en la ecuación del PIB es el consumo. En México hasta octubre pasado se mostró una tendencia positiva. Algunos meses con mayor dinamismo que otros.

El letargo del índice coincide justamente con las diferentes olas de COVID-19. Sin embargo, es innegable que no se ha logrado alcanzar los niveles pre pandemia. 

Fuente: INEGI

Los consumidores han sido cautelosos, esto no solo a causa del COVID-19 sino del alza en la tasa de interés y de los precios.

La confianza del consumidor en diciembre disminuyó -3.2% respecto al mes anterior, cuando el índice había alcanzado el valor máximo en el año.

INVERSIÓN

La inversión sería la variable que podría detonar con mayor dinamismo la tasa de crecimiento del PIB. Sin embargo, desde el 2019, en México ha empeorado cayendo a niveles del 2010.

Fuente: INEGI

La inversión pública ha disminuido significativamente y en el actual sexenio también lo ha hecho la privada.

El nivel de confianza para invertir por parte de los empresarios está en niveles inferiores a los 50 puntos, un área pesimista.

La economía mexicana este 2022 nuevamente dependerá de Estados Unidos, sobre todo de su industria manufacturera, debido a la ausencia de políticas económicas que fomenten el mercado interno.

BAJO LA LUPA

De acuerdo a los analistas del sector privado, consultados por el Banco de México en diciembre, prevén los siguientes resultados en materia económica:

Tasa de Inflación

Ene                3.5%

Feb                 3.8%

Mar                 4.7%

Abr                 6.1%

May                5.9%

Jun                 5.9%

Jul                   5.8%

Ago                5.6%

Sep                6.0%

Oct                 6.2%

Nov                 7.4%

Dic                  7.6%

Fuente: INEGI.

Expectativa de Inflación (cierre 2021)

Ene    3.65%

Feb     3.88%

Mar     4.17%

Abr     4.58%

May    5.02%

Jun     5.58%

Jul      5.94%

Ago    6.06%

Sep    6.26%

Oct     6.60%

Nov    7.2%

Dic      7.6%

Fuente: Banxico.

Expectativa de PIB 2021

Ene     3.74%

Feb     3.89%

Mar     4.53%

Abr     4.76%

May    5.16%

Jun     5.80%

Jul      6.06%

Ago     5.99%

Sep    6.15%

Oct     6.0%

Nov    5.65%

Dic      5.59%

Fuente: Banxico.

Expectativa de Tasa interés Cetes 28 (Cierre 2021)

Ene     3.83%

Feb     3.79%

Mar     3.99%

Abr     4.05%

May    4.20%

Jun     4.73%

Jul       4.94%

Ago     5.04%

Sep    5.12%

Oct     5.30%

Nov     5.32%

Dic      5.34%

Fuente: Banxico.

Expectativa de Tipo de Cambio (cierre 2021)

Ene     $20.18

Feb     $20.32

Mar     $20.66

Abr     $20.50

May    $20.49

Jun     $20.25

Jul       $20.29

Ago     $20.28

Sep    $20.22

Oct     $20.38

Nov    $20.89

Dic      $20.97

Fuente: Banxico.

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