Comentario de Eduardo Arroyo Panorama Económico Panoramas diciembre 29, 2025

Foto: cachorro.López

General

A LA BAJA EXPECTATIVA DEL PIB 2026

En 2026, la economía mexicana continuará avanzando a un menor ritmo de lo que lo hará el resto del mundo.

Como ocurrió este año, mientras el Producto Interno Bruto mundial podría alcanzar una tasa de crecimiento de 3.2%, la de México ni siquiera sería del 1%.

Para el 2026, las expectativas son similares. La economía mundial podría conseguir una tasa de 3.1%, y la mexicana apenas de 1.5% en el mejor de los escenarios, según el Fondo Monetario Internacional.

México no solo enfrenta condiciones externas adversas, como la política arancelaria de EUA, la próxima revisión del T-MEC, sino también internas que inhiben la inversión.

Desde condiciones macroeconómicas, como elevada tasa de interés, incertidumbre jurídica y un elevado clima de inseguridad, impiden el crecimiento de la actividad productiva formal.

El clima de gobernanza en México mantiene en cautela no solo a los dueños del capital, sino que el lento desempeño económico ha hecho que las familias mexicanas muestren prudencia en el consumo.

Análisis detallado

INFLACIÓN

La tasa de inflación sigue preocupando, en noviembre volvió a repuntar a niveles cercanos al 4% anual, al ubicarse en 3.80%.

El subíndice de salud y cuidado personal fue el 2do con mayor repunte en su subíndice de precios en noviembre, de 6% anual; el de otros servicios, de 7.9%; y el de educación y esparcimiento, aumentó 4.0%

Preocupa la tendencia alcista de la inflación subyacente –la que elimina los precios de bienes y servicios volátiles como los agropecuarios y energéticos-.

En noviembre, la tasa de inflación subyacente fue de 4.43%, desde marzo de 2024 no había alcanzado un nivel tan alto.

Por su parte, los analistas del sector privado consultados por Banco de México en noviembre, estiman que la tasa de inflación cierre este año en 3.75%, y para el 2026 sea de 3.92%

INVERSIÓN

El índice de inversión fija bruta por 9no mes consecutivo tuvo una caída de -8.4% anual, y de -0.3% mensual. La falta de inversión perjudica no solo el desempeño de la actividad económica este año, sino por los siguientes.

El subíndice de inversión en construcción tuvo en septiembre una baja de -10.2% anual, provocada principalmente por la caída en la construcción no residencial –naves industriales, comerciales, entre otras- de -16.4%.

Por su parte, el subíndice de inversión en maquinaria y equipo registró en el 9no mes del año una disminución de -6.1% anual, siendo el rubro de equipo de transporte el que tuvo la peor caída de -16%.

EXPORTACIONES

Las exportaciones manufactureras siguen mostrando resiliencia y manteniendo a flote a la economía mexicana. En octubre tuvieron un repunte mensual de 17.7%.

Ha sido la mayor tasa mensual en el año, y también en términos anuales de 17.4%. Por su parte, las exportaciones automotrices también tuvieron un aumento mensual de 4.8%, pero una baja anual de 14%, golpeadas por los aranceles de EUA.

PIB MÉXICO

El indicador que mide el valor económico de la actividad productiva y la del Gobierno: el PIB, podría concluir este año con una tasa de crecimiento inferior al medio punto porcentual, en 0.39% anual.

Según los analistas del sector privado, consultados por Banco de México en noviembre, las expectativas del PIB 2026 es que mejore su tasa de crecimiento y pueda alcanzar el 1.29%.

Esa tasa, sin embargo, es inferior a la pronosticada para la economía mundial, de 3.1%. Y también a la estimada del PIB 2026 de EUA, de 1.85%.

La incertidumbre que genera la revisión del T-MEC es otra de las variables que perjudican las decisiones de inversión, y por lo tanto, las posibilidades de mayor tasa de crecimiento de la economía mexicana.

CONSUMO

Aunque el índice de consumo privado ha mantenido una tendencia alcista, las tasas de crecimiento anual han sido menores a las registradas en el 2024.

En septiembre, registró la 3ra peor tasa mensual de 0%, aunque consiguió por 6to mes consecutivo una tasa anual de 2.1%.

El consumo de las familias se mantiene mientras lo haga el empleo. Por esto, preocupa la falta de inversión y la política arancelaria de EUA, porque no solo inhiben la posibilidad de crear nuevos puestos de trabajo, sino disminuir los ya existentes.