General

A casi concluir el tercer trimestre del año, la economía mexicana desacelera su ritmo y también lo hará para el último cuarto del año. Pese a un segundo semestre débil, la tasa del Producto Interno Bruto de México de este 2022 podría ser positiva, gracias al dinamismo que tuvo en el segundo trimestre. Sin embargo, los riesgos para el crecimiento tienen un considerable sesgo a la baja. La economía mexicana podría sufrir si la demanda externa de EUA disminuye. Ya que el sector exportador ha cobrado mayor relevancia en el actual sexenio, ante la caída de la de la inversión, junto con el consumo mantienen en pie al PIB del país. El consumo hasta abril pasado sorprendió, ya que sigue por encima del registrado en el 2021 a pesar de la alta tasa de inflación que sigue incrementando. Esto ha obligado al Banco de México a continuar con el alza en la tasa de interés objetivo, ubicándola en 8.50% y los especialistas han aumentado sus expectativas.

Análisis detallado

INFLACIÓN

La tasa de inflación en agosto no dio tregua, como advirtió el Banco de México. En agosto subió a 8.7% anual. Este aumento en el índice de precios es el más alto no visto desde diciembre del 2000, hace casi 22 años. Los analistas del sector privado, consultados por el Banco de México en agosto, continuaron con su tendencia y aumentaron la tasa estimada de inflación para el cierre de 2022, a 8.15%. Y para el 2023, prevén que ese año concluya a una tasa de 4.62%.

PIB

El Banco de México en su Informe Trimestral mantuvo su pronóstico de que el PIB de México podría registrar este 2022 una tasa de crecimiento de 2.2%. Esto debido, al dinamismo alcanzado en el segundo trimestre del año, superior al anticipado. Prevé que la economía mexicana pierda brillo en este segundo semestre del año. Y para el 2023, el pronóstico empeora. Advierte que el PIB apenas podría crecer 1.6%, en escenario central, cuando en el Informe anterior estimaba una tasa de 2.4%. Sin embargo, la institución señala que los riesgos a la baja podrían tener mayor peso, y causar que la economía no crezca conforme a lo estimado. Entre los que destacan:

• Una menor demanda externa, particularmente de la proveniente de Estados Unidos.
• Que se prolonguen o intensifiquen las afectaciones al comercio y los problemas en las cadenas de suministro, conduciendo a escasez de insumos o mayores costos de producción.
• Condiciones financieras más astringentes y episodios de volatilidad en los mercados financieros internacionales.
• Una recuperación del gasto en inversión menor a la esperada.
• Que la pandemia siga afectando las condiciones de oferta y de demanda de la economía global.
• Que fenómenos meteorológicos extremos impacten adversamente a la actividad económica.

Por su parte, los analistas del sector privado aumentaron la tasa estimada de crecimiento del PIB 2022, de 1.78% que manifestaron el mes anterior a 1.93%. Pero, para el 2023 también la disminuyeron, incluso por debajo de la prevista por Banco de México.

INVERSIÓN

La inversión fija bruta en México ha disminuido considerablemente en lo que va del sexenio. Ha sido clara su tendencia a la baja desde que inició la actual administración federal. Hasta el 2018 el índice alcanzaba los 111.8 puntos, y ahora no ha podido superar la barrera de los 100. La falta de certidumbre y seguridad jurídica, principalmente, han mantenido en cautela a los inversores. Aunado al aumento en tasas de interés producto de la elevada inflación. En junio, el índice de inversión fija bruta aumentó ligeramente 0.7% mensual, un 8.5% anual, pero es menor en -10.6% al del mismo mes de 2018. La inversión en maquinaria y equipo en junio pasado aumentó en 1.3% mensual, y 14.1% anual; la de la construcción, por su parte, apenas creció en 0.3% mensual y 2.9% anual.

EXPORTACIONES

Un pilar importante para la economía mexicana sin duda es el sector exportador, el cual inyecta dinamismo a la industria manufacturera y a la generación de empleo. Por lo tanto preocupa que la manufactura de EUA desacelere, ya que significaría menor ventas hacia ese país, nuestro principal socio comercial. En julio, el valor de las exportaciones de la manufactura, que representan el 90% de las totales, cayeron -0.9% mensual. Aunque fueron superiores en 16.6% a las del mismo mes de 2021, y mayores en un 27.4% las de séptimo mes de 2018. La disminución de las exportaciones mexicanas coincide con la baja que tuvo el índice de producción manufacturero de EUA, a 52.8 puntos, este nivel no se había observado desde junio 2020. Y en agosto, este índice volvió a ubicarse en el mismo nivel.

CONSUMO

El consumo interno, es otra variable importante en la ecuación el PIB, entre mayor sea mejor para la economía. Y a diferencia de la inversión fija bruta, el consumo ha mejorado en la actual administración federal. El índice de consumo privado es mayor al que había hasta 2018. En junio, el índice de consumo privado aumentó ligeramente 0.1% mensual y 6.8% superior al del mismo mes de 2021. La caída mensual de mayo y casi estancamiento de junio muy probablemente sea producto de la elevada tasa de inflación, y aumento en tasas de interés

BAJO LA LUPA

De acuerdo a los analistas del sector privado, consultados por el Banco de México en agosto, prevén los siguientes resultados en materia económica: