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General
PREOCUPA CAÍDA EN EXPORTACIONES
En abril, las exportaciones manufactureras registraron una caída mensual, luego de 2 alzas consecutivas.
La política arancelaria de EUA empieza hacer mella a la industria de la transformación exportadora del país. Y podría empeorar, luego del reciente aumento en la tasa de arancel contra el acero y el aluminio, de 25 a 50%.
El panorama económico es nebuloso, la actividad productiva del país no solo padece la incertidumbre que aporta el presidente Donald Trump, sino a nivel interno debe sortear los efectos de la nueva reforma judicial, y nuevas modificaciones a la normatividad laboral.
La inversión no despega, la pública ha disminuido y la privada ha sido cautelosa, sobre todo en el rubro de la construcción no residencial.
A casi concluir el 2do trimestre del año, las expectativas son que la economía pise de nuevo terreno negativo en este periodo, tanto trimestral como anual.
Las exportaciones que han sido el salvavidas de la economía mexicana, parecían que hasta marzo pasado podían sortear la nueva política comercial del Gobierno de EUA, sin embargo, en abril tuvieron una baja mensual.
Análisis detallado
INFLACIÓN
La tasa de inflación en mayo repuntó por 4to mes consecutivo y esta vez por encima del 4% anual, impulsada por el aumento en los precios de los alimentos agropecuarios, principalmente.
Los rubro de mayor alza en precios durante el 5to mes del año fueron: alimentos, bebida y tabaco, 5.2%; salud y cuidado personal 4.9%; y vivienda 4.16%.
Para los analistas del sector privado, la tasa de inflación al cierre de 2025 podría concluir en un nivel de 3.97%. Por 3er mes consecutivo la modifican a la alza, alejándose de la meta de Banco de México de 3%.
INVERSIÓN
El índice de inversión fija bruta en marzo, por séptimo mes consecutivo, tuvo una tasa anual negativa ahora de -4.7%, y una ligera alza mensual de 0.3%.
La falta de inversión ocurre no solo en el área de construcción sino también en la adquisición de maquinaria y equipo.
El rubro de inversión podría ser un detonante del crecimiento económico, sin embargo, la falta de recursos públicos de parte del Gobierno federal para este renglón; la incertidumbre que causa la nueva reforma judicial; el riesgo de nuevos aranceles durante la administración de Donald Trump; el clima de inseguridad pública, entre otros, son algunos de los factores que la limitan.
EXPORTACIONES
Una disminución de -2% mensual padeció en abril el valor de las exportaciones manufactureras, las más importantes del país, al representar el 93% de las totales, aunque lograron superar en 6.6% a las del mismo mes de 2024.
La baja en las exportaciones ocurrió derivada de la caída en las ventas automotrices al exterior, las cuales registraron una disminución de -10.1% mensual y de -7.1% anual.
Sin duda la nueva política arancelaria de EUA empieza a impactar las decisiones de sus consumidores, vía una menor demanda, que se traduce en una baja de pedidos al exterior.
EUA es el principal socio comercial de México, las ventas hacia ese país representan en promedio el 85% de las totales al exterior.
PIB MÉXICO
La caída en las exportaciones de abril, opacó la buena noticia de que la OCDE modificó su pronóstico 2025 para la economía mexicana, de una tasa negativa que advertía en marzo pasado a una positiva, en su informe de este mes.
De una tasa esperada del PIB de -1.3%, el organismo internacional la subió a 0.4% para este año.
La OCDE rebajó para EUA y para el mundo sus tasas de crecimiento económico estimado 2025, de 2.2 a 1.6%; y de 3.1 a 2.9%, respectivamente.
“Se proyecta que el crecimiento del PIB mundial se desacelere… Esta desaceleración se concentra en Estados Unidos, Canadá, México y China, mientras que en otras economías se prevén ajustes a la baja menores. Se prevé que el crecimiento hasta 2025 sea especialmente débil…”, advierte en su informe.
La debilidad de la inversión ha lastrado el crecimiento del producto potencial desde la crisis financiera mundial (CFG), a pesar de los costos de financiamiento históricamente bajos y la sólida rentabilidad empresarial. La vivienda y la inversión pública también se han desacelerado en muchos países, lo que ha contribuido al deterioro de la asequibilidad de la vivienda y de la infraestructura pública. Por otro lado, los analistas del sector privado, consultados por Banco de México en mayo, continuaron modificando a la baja sus tasas de crecimiento estimado, ahora lo ubican en 0.08%.
CONSUMO
Aunque el comercio organizado en abril reportó un alza en ventas, es tan solo de 1 dígito, y pudo deberse al efecto de Semana Santa. El índice del consumo privado en marzo volvió a padecer una baja mensual y por 4to mes consecutivo también anual, de -0.2 y -1.3%, respectivamente.
El consumo de bienes importados también disminuyó -6.1% anual, pero fue levemente superior al del mes anterior 0.4%.
Por su parte, la confianza de los consumidores sigue en terreno de cautela, su índice en mayo estuvo por debajo de los 50 puntos. Por lo que no podríamos esperar que el consumo pueda detonar el PIB 2025.
BAJO LA LUPA
De acuerdo a los analistas del sector privado, consultados por Banco de México en mayo, prevén los siguientes resultados en materia económica:
Tasa de inflación
Ene 25 3.59%
Feb 25 3.77%
Mar 25 3.80%
Abr 25 3.93%
May 25 4.42%
Fuente: INEGI.
Expectativa de Inflación (cierre 2025)
Ene 25 3.83%
Feb 25 3.75%
Mar 25 3.72%
Abr 25 3.82%
May 25 3.97%
Fuente: Banxico.
Expectativa de PIB 2025
Ene 25 1.07%
Feb 25 0.80%
Mar 25 0.41%
Abr 25 0.11%
May 25 0.08%
Fuente: Banxico.
Expectativa de Tasa interés Cetes 28 (Cierre 2025)
Ene 25 8.46%
Feb 25 8.28%
Mar 25 8.07%
Abr 25 7.83%
May 25 7.63%
Fuente: Banxico.
Expectativa de Tipo de Cambio (cierre 2025)
Ene 25 $20.96
Feb 25 $20.88
Mar 25 $20.85
Abr 25 $20.75
May 25 $20.43
Fuente: Banxico.
