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BALANCE DE RIESGOS EQUiLIBRADO: BANXICO

Por primera vez, desde previo a la pandemia el balance de riesgos para la economía mexicana está equilibrado.

La Junta de Gobierno de Banco de México en su último informe de política monetaria señala que la actividad económica del país ha mostrado resiliencia ante un entorno externo complejo.

El mercado laboral continúa presentando fortaleza, por lo que el balance de riesgos para el crecimiento se encuentra equilibrado, añade en su reporte.

Por lo que decidieron mantener sin cambio el objetivo para la tasa de interés interbancaria a 11.25%.

Pese a la elevada tasa de interés, el consumo y la inversión cobran relevancia en la ecuación del PIB, con tasas anuales positivas.

Justo el diferencial de tasas entre México y EUA ha provocado para México la entrada de capitales que aunado al nearshoring, al aumento del turismo extranjero, de las exportaciones y de las remesas, mantienen al peso mexicano en un nivel inimaginable.

 Análisis detallado

INFLACIÓN

La tasa de inflación en junio continuó por quinto mes consecutivo su tendencia a la baja, al ubicarse ahora en 5.1% anual.

 

Los rubros que registraron las tasas más altas de inflación fueron el de otros servicios, 9.9% anual, y el de salud y cuidado personal, 8.2%.

El de alimentos, bebidas y tabaco, también por quinto mes consecutivo mantuvo su tendencia a la baja, con una tasa de 7.8% anual en junio.

Sobre las expectativas, los integrantes de la Junta de Gobierno de Banco de México prevén que la tasa de inflación para el último cuarto del año sea de 4.6%, ligeramente menor a la prevista en mayo pasado.

Los analistas, consultados en junio por Banxico, estiman que la tasa de inflación finalice el año en 4.7%.

 

El Banco de México advierte, sin embargo, que la inflación converja a la meta de 3% en el cuarto trimestre de 2024.

TIPO DE CAMBIO

De acuerdo con el Banco de México, el tipo de cambio fix –el utilizado para el pago de obligaciones en dólares- registró un valor de $17 por dólar, el nivel más bajo no visto desde el 2015.

Las expectativas para el tipo de cambio, de parte de los analistas consultados por Banxico, son que concluya el año en niveles de $18.37 por dólar.

La entrada masiva de dólares al país mantiene al peso fuerte, en niveles no vistos desde 2015. Esto por el régimen cambiario flexible, que prevalece en México, donde el tipo de cambio lo determina la oferta y la demanda de dólares.

Aunado al nearshoring, las exportaciones que siguen con tasas de crecimiento anual positiva, el envío de remesas al país y las divisas que entran por turismo, hacen acumular en México una elevada oferta de dólares, cuyo efecto es una disminución en su precio.

INVERSIÓN

La variable más importante en el crecimiento económico, y que afortunadamente en México ha revertido tendencia este 2023 es la inversión fija bruta.

En abril, el índice de inversión fija bruta consiguió crecer 0.3% mensual, y 7% en comparación con el mismo periodo de 2022.

La inversión en construcción tuvo una baja mensual de -2.1% y apenas 0.1% anual, esto por la caída que registró la residencial, -7.5 mensual y -10% anual. Pero, por otro lado, la no residencial alcanzó tasas positivas de 2.4% mensual y 10% anual.

Respecto a la inversión en maquinaria y equipo, en abril tuvo de nuevo un repunte mensual de 2.3% y de 16.6% anual. Impulsada por la adquisición de equipo de transporte importado, cuyo rubro registró un crecimiento de 45% anual.

EXPORTACIONES

Las exportaciones manufactureras, que representan el 91% de las totales, en mayo recuperaron su tendencia alcista, luego de la baja de abril, al crecer 16.6% mensual y 9.5% anual.

La de la rama automotriz consiguieron en el quinto mes del año una tasa de crecimiento de 36% mensual, y de 26.3% anual.

PIB MÉXICO

El Indicador Global de la Actividad Económica hasta abril pasado reveló un desempeño favorable, al crecer 3.3% real anual, sobre saliendo las actividades terciarias –comercio y servicios-. Y en mayo, su Indicador Oportuno anticipó una tasa de 2.5% real anual.

Las expectativas de crecimiento del PIB mexicano para este año volvieron aumentar en junio pasado, los especialistas del sector privado consultados por Banco de México, ubicaron la tasa en 2.26%.

Sin embargo, la tasa del PIB 2024 la disminuyeron ligeramente a un nivel de 1.57%, esta tasa sería también inferior a la proyectada para este año.

Esto debido al pronóstico de desaceleración que podría experimentar la economía de EUA, cuya tasa la ubican en 1.31% para este 2023, pero en 0.96% para 2024.

Para el resto del 2023, los pronósticos económicos para el segundo, tercero y cuarto trimestre también mejoraron para la economía mexicana.

Por su parte, los encuestados por Citibanamex también aumentaron la tasa estimada del PIB 2023 a 2.3%, siendo ésta ligeramente superior a la revelada por el Banco de México.

CONSUMO

El consumo privado interno también está ganando participación en el PIB, en abril consiguió crecer 0.5% mensual, y 3.5% anual.

Sobre todo el de bienes importados, cuya tasa de crecimiento se mantiene en doble dígito, de 12.4% anual y 2.8% mensual.

El consumo está siendo favorecido por la situación de casi pleno empleo que prevalece en el País, y por la ganancia real que registran los salarios de México, de 5 a 6 puntos porcentuales. Lo que significa que las familias disponen de más ingresos.

BAJO LA LUPA

De acuerdo con los analistas del sector privado, consultados por el Banco de México en junio, prevén los siguientes resultados en materia económica: