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Panorama Económico de Coparmex - Octubre 2021

General

ENEMIGOS DEL CRECIMIENTO

Aunque las expectativas de crecimiento económico para este 2021 y 2022 mejoraron ligeramente, han surgido nuevas amenazas que las ponen en riesgo como la propuesta de reforma energética que podría minar la confianza de los inversionistas y empeorar el índice de inversión de México.

Por otro lado, los pronósticos de crecimiento de la economía más poderosa del mundo: EUA, han disminuido.

En agosto, el sector exportador mexicano sufrió una baja de -5% mensual en el valor de sus ventas al exterior.

Durante el mismo mes, el consumo mostró a través del volumen de ventas, una desaceleración en su tasa al avanzar solo 1 dígito.

Otro enemigo del desempeño económico es la elevada tasa de inflación que en septiembre, volvió a niveles de 6% anual. Esto ha obligado al Banco de México a elevar su tasa de interés objetivo a 4.75%.


Análisis detallado

PIB

Con excepción de la Cepal, todos los organismos internacionales, financieros y privados estiman que la tasa de crecimiento económico de México para este año será de 6%.

Sin embargo, para el 2022 la tasa esperada del PIB además de ser inferior a la de este año, es más dispar entre las instituciones.  

Fuente: SHCP. Organismos.

Los analistas del sector privado consultados por el Banco de México, mejoraron su pronóstico de PIB 2021 al ubicarlo en 6.15% y 2.88% para el próximo año.

De igual manera, las expectativas mencionan que la economía mexicana seguirá sosteniéndose principalmente de EUA.

Fuente: BANXICO

Las tasas esperadas para el tercer y cuarto trimestre de este año mejoraron también respecto a las del mes anterior. Incluso, las pronosticadas para los primeros 2 trimestres del 2022.

Fuente: BANXICO

Respecto a las expectativas económicas de EUA, los analistas del sector privado disminuyeron las tasas estimadas. Por tercer mes consecutivo, las corrigen a la baja de las del 2021 y por primera vez para 2022.

Lo preocupante es que en su última junta, la Reserva Federal de EUA también redujo la tasa del PIB esperada para este año a 7%, que habían pronosticado en junio pasado, a 5.9%.

Fuente: Banco de México

EXPORTACIONES

El sector exportador, que ha sido uno de los grandes pilares que sostienen la economía mexicana en este año, tuvo una caída en agosto.

Las exportaciones manufactureras que representan el 90% de las totales, registraron una caída de -5% mensual y apenas un alza de 2.5% anual.

La escasez de insumos tanto en México como en EUA son los que están propiciando esta baja.

Fuente: INEGI

Las exportaciones automotrices, que significan un 30% de las manufactureras, cayeron en agosto -4.7% mensual ligando con esta su tercera disminución consecutiva.

En EUA, el índice manufacturero fue menor al pronosticado y se mantuvo por debajo de los 60 puntos. Sin embargo, es alentador que durante septiembre haya crecido nuevamente a niveles de 61.1 puntos y tenga un valor por encima del estimado.

Fuente: Institute for Supply Management.

INVERSIÓN

El índice de inversión fija bruta tuvo un repunte de 2.1% mensual. No obstante, se encuentra lejos de los valores que tenía en 2018.

La inversión sigue padeciendo una baja en México y podría empeorar contrario a las expectativas de la Secretaría de Hacienda. La reforma energética que propone el Ejecutivo Federal empeoraría el nivel de confianza del sector empresarial nacional y extranjero.

Fuente: INEGI

El año pasado, la inversión privada cayó en México -18.2% anual y representó el 82.2% del total en el país. Por su parte, la pública registró una baja de -10.2%.

Sin inversión en maquinaria, equipo y construcción, México no puede asegurar un crecimiento sostenido de mediano y largo plazo. 

CONSUMO

Hasta julio pasado, el índice de consumo privado en México se mantuvo casi en el mismo nivel del mes anterior.

Las ventas reportadas por la ANTAD desaceleraron su tasa de crecimiento y para agosto, empeoraron al crecer solamente 4.5% anual en tiendas iguales (mismo número del año anterior).

Fuente: INEGI

Ni el aumento en las remesas que reciben las familias mexicanas, consiguió incentivar el consumo interno. En agosto, México registró ingresos por remesas de 4,743 millones de dólares, un aumento de 4.4%.

El alza en precios, sin embargo, es un factor que desincentiva el consumo de las familias. En septiembre la tasa de inflación volvió a niveles de 6% anual y las expectativas son que concluirá el año por encima de esa tasa.

Desde diciembre de 2017, México no padecía tasas elevadas de inflación como las de este 2021.

Fuente: INEGI

BAJO LA LUPA

De acuerdo a los analistas del sector privado, consultados por el Banco de México en septiembre, prevén los siguientes resultados en materia económica:

Expectativa de Inflación (cierre 2021)

Ene    3.65%

Feb     3.88%

Mar     4.17%

Abr     4.58%

May    5.02%

Jun     5.58%

Jul      5.94%

Ago    6.06%

Sep    6.26%

Fuente: Banxico.

Expectativa de PIB 2021

Ene     3.74%

Feb     3.89%

Mar     4.53%

Abr     4.76%

May    5.16%

Jun     5.80%

Jul      6.06%

Ago     5.99%

Sep    6.15%

Fuente: Banxico.

Expectativa de Tasa interés Cetes 28 (Cierre 2021)

Ene     3.83%

Feb     3.79%

Mar     3.99%

Abr     4.05%

May    4.20%

Jun     4.73%

Jul       4.94%

Ago     5.04%

Sep    5.12%

Fuente: Banxico.

Expectativa de Tipo de Cambio (cierre 2021)

Ene     $20.18

Feb     $20.32

Mar     $20.66

Abr     $20.50

May    $20.49

Jun     $20.25

Jul       $20.29

Ago     $20.28

Sep    $20.22

Fuente: Banxico.

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